君子道上市孵化器：黄金渐露疲态，市场还能支撑多久！

今年，买卖黄金卖珠宝都很难。在遭遇疫情等多重因素叠加影响，黄金珠宝行业普遍低迷，行业头部企业也难独善其身。而周大福交出的2020财年上半年报告显示，如果不是黄金涨价提升毛利率，如果不是内地市场强力支撑，公司财报可能不会那么好看。

 

黄金价格大涨，进而导致黄金饰品价格也跟着水涨船高，而珠宝连锁店，作为黄金饰品的零售商，尽管上半年受公共卫生事件的影响，导致营收受损，但由于黄金饰品价格上涨，提高毛利率，自营门店多的珠宝连锁店利润反而呈现高增长。



香港是周大福的发家之地，如今再难撑起公司的一片天。分地区来看，国内市场基本上恢复，港澳及其他地区大幅下降。4月份后由于国内公共卫生事件基本上得以控制，因此周大福大陆市场的销售基本恢复，2021年上半财年实现销售额212.16亿港元，同比增长4.91%。但是香港及其他地区市场防控效果并不理想，因此销售额仅为34.57亿港元，同比下降65.7%。



值得注意的是，港澳市场，以中国银联、支付宝、微信及人民币结算的零售额由去年同期的39.7%降低至2121上半财年的12.1%。可见港澳地区的销售对旅游业的依赖程度较大，港澳地区在关税和汇率上的优势吸引大量大陆游客购买珠宝。



由于中国內地旅客赴港人数下降，期内，公司在香港、澳门及其他地区，实现收入40.49亿港元，同比下降62.56%，经营溢利2830万港元，同比下降95.87%。倘若新冠疫苗普及，港澳旅游恢复，部分内地需求可能会转移至港澳地区，形成此消彼长的态势。庞大的人口基数、旺盛的消费力以及便捷的渠道，让中国内地市场逐渐成为周大福的业务重心。香港市场陷落，中国内地市场成为公司主要收入来源。
就目前来看，黄金市场经过一个季度的回涨，已逐渐显露疲态。随着全球疫情的持续反弹，贸易逆差逐渐加大，这股回涨热度还能持续至年底吗？



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作者：凌云

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